泉源：财经杂志
隆基仍将发展氢能，是否进攻储能尚无明确有假想
文 |《财经》记者 郑慧
裁剪 | 韩舒淋
三季报发布，光伏龙头隆基绿能（601012.SH）仍未开脱亏蚀，但按季度环比来看，亏蚀有所收窄。
2024年前三季度，隆基绿能总营收585.93亿元，同比下降37.73%，包摄于母公司鼓动的净利润-65.05亿元，而前年同期为116.94亿元。分季度来看，隆基绿能2024年前三个季度的归母净利润鉴识为-23.5亿元、-28.93亿元、-12.61亿元，三季度亏蚀环比有所收窄。
隆基的多量亏蚀既受到行业举座供需失衡的影响，也有其自己策略采纳相反化、假想管束不善等方面的成分。
从行业趋势来看，自然1月-9月国内新增光伏装机及组件出口量同比增长均超20%，但受价钱握续下落的影响，各才略均堕入广泛亏蚀。不外隆基绿能董事长钟宝申在事迹沟通会中坦言，事迹差不成沿途归结为外部成分，里面作念了长远的反省和归来，在假想管束上确有伪善。其一是莫得训诫好高利润的好意思国市集，出货量很少；其二是BC一代产物的产销节拍错配，导致大批的存货减值。
在光伏电板时期由P型转向N型的波澜中，TOPCon时期道路占据了扩产主流，隆基是少量数顽强看好BC道路的龙头，在行业举座供大于求、产能难以出清的近况下，采纳相反化发展的隆基也濒临着更大的挑战。
此外，隆基此前看好的氢能业务，因其远景终了周期较长，短期内对公司事迹难有提振奋用。重议第二增长弧线，也成为现时隆基在策略采纳上的紧要议题。
BC仍在考据中
隆基三季度亏蚀的缩窄源于存货减值的减少。上半年，隆基的亏蚀主如果因为计提了大批财富减值损失，一、二季度鉴识对应计提约28.14亿元、29.7亿元，其中大部分是存货的减值。而干预三季度，财富减值约7.74亿元，亏蚀由此缩窄。
隆基计提减值的存货，主要包括好意思国运回的组件和BC产物。钟宝申在事迹会上详备施展了BC产物减值的原因：2023岁首期，一代产物量产不顺，但一季度末起大众业务执行赶快，最终委用时出现费事，市集执行也被动住手，直到9月坐蓐问题责罚后，才重启市集执行。但从运行执行到有限度的订单，需要三四个月的时刻，讨论到产线启停老本较大，以及为了保照应气，公司莫得遴选减产情势，于是在年底累积了大批BC存货。而从前年四季度运行至本年一季度，光伏组件价钱剧烈下落，最终导致对这批BC存货计提了大批减值。
钟宝申暗示，公司本年以来一直在实施精兵简政，进步产销协同度，同期正在加速新时期执行，进步BC二代产物量产速率。“来岁一季度，借助于咱们新产物大批的上市，信服咱们的局面会迟缓好转起来。”他提到，来岁BC二代产物的出货量假想定在30GW以上。
据三季报透露，隆基1-9月实现组件出货51.23GW，其中BC组件13.77GW。10月11日，隆基发布HPBC二代时期平台，以及最高量产功率670W的散播式组件产物。管束层当日暗示，电板量产后果为26.6%，是晶硅赛谈已知量产后果最高的电板时期，组件转机后果达到24.8%，亦然现时大众量产后果最高的光伏组件。
前三季度光伏组件冠军晶科动力随后在10月31日也发布了新品，对标隆基给出了最高功率670W、最高转机后果24.8%的组件。
关于BC产物的老本，钟宝申在事迹会上未给出明确回报，仅仅提到对BC产物的毛利条款额外明确，总体来讲毛利会比一般的TOPCon高10%。“把柄现在咱们的老本水平，是有能力作念到这一丝的。”他说。
钟宝申还提到，隆基对BC产物的专利布局较为深厚，以前隆基在这方面相对保守，自然有好多时期专利，但莫得去遴选一些主动的行径，改日隆基在这方面的策略可能会有所变化，会接收愈加积极的作风去顾惜高洁的学问产权的权力。
把柄前三季度的出货量数据，隆基排行第四，过期于晶科动力、晶澳科技、天合光能。钟宝申强调，隆基不是一家以限度为导向的公司，在关注市风光位的同期，也怜惜可握续的发展。
重议第二增长弧线
对也曾市值一度高达5400多亿元的行业大哥来说，不追赶限度，那么新的增长点，有劝服力的故事，等于投资者关注的见识。
三季报发布前，一份隆基绿能总裁李振国的参会纪要颇受市集关注。其中提到公司把氢能行为第三弧线，第二弧线可能是光伏跟储能勾通的应用见识。这一说法意味着，隆基原先看好的氢能赛谈暂时无法成为公司成长的第二弧线，需要寻找新的增长点。
这份纪要的磋磨说法未得到公司官方阐发。对此，钟宝申在10月30日晚的事迹沟通会上回报；“隆基仍在顽强发展氢能，此外，近期马士基公告了与隆基在绿色甲醇方面的遥远供应合约，这些方面照旧隆基的紧要发展见识，咱们还是有了好多的累积。”
据马士基集团10月30日发布音讯，公司与隆基绿能签署了一项生物甲醇的遥远承购协议，用于裁汰双燃料甲醇集装箱队的温室气体排放，该遥远协议将握续到2030年至2040年之间。隆基绿能提供的生物甲醇将在中国河南省许昌市坐蓐，由秸秆和（果木）树木修剪物制成，将于2026年运行坐蓐，瞻望于2026年供应首批燃料，在2030年前实现全面坐蓐。
生物甲醇与隆基的氢能业务有何磋磨？必维氢能业务总监刘忠勇告诉《财经》，生物甲醇的制备不错无须氢气，但使用氢气不错提高产量。为了提高生物资中的碳诳骗率，现在大部分名堂会补充氢气来提高甲醇产量，1吨甲醇约莫补50公斤傍边氢气。此外，为餍足温室气体排放条款，制备及格绿色甲醇意味着不成用化石燃料制备的灰氢，需要用可再无邪力制备的绿氢。
刘忠勇指出，如果通过舒心发电限度化及电解槽降老本大约政府补贴的情势，让绿氢达到自然气制氢的价钱水平，那么绿氢将会获取快速发展，业内瞻望这个时刻将在五年傍边。
在2023年末举行的COP28（《聚合国风光变化框架条约》第28次缔约方大会）时间，李振国在收受媒体采访时暗示，唯一社会真实发达对待碳中庸这件事，绿氢就必须参与到改日的动力体系当中。因为要责罚改日约占1/3的非电应用场景，就必须要引进一种高能量密度的二次动力介质。是以将来必须要有绿氢，岂论它是贵照旧低廉。
李振国同期提到，现阶段绿氢经济性不够，比如高利率、重财富可能会对老本产生首要影响，此外碳来回价钱如果不够高的话，就没见识把来自灰氢的绿碳价值加握过来。信遵照政策层面和时期层面，改日皆会有快速的超越，并使得绿氢的经济性更高。
但现在来看，关于一个深陷亏蚀的企业而言，绿氢需要遥远终了的价值似乎不够有眩惑力。那么，隆基会切换储能作为第二增长弧线吗？钟宝申提到，外界对振国总的先容可能存在一些误读。关于锂电板储能，隆基里面照果真进行论证研讨，但现在还莫得明确的有假想。
以储能为第二增长弧线且颇为成效的一个典型案例是阳光电源（300274.SZ），阳光电源从光伏逆变器起家，2006年与韩国三星开采储能结伴公司，干预储能变流器规模，2014年布局储能系统集成赛谈，是最早一批布局储能业务的光伏企业。现在，阳光电源已从储能变流器延迟至储能中卑劣，成为储能系统集成业务的龙头。2024年前三季度，阳光电源归母净利润76亿元，同比增长5.2%，扫尾11月1日收盘，阳光电源总市值约1828.57亿元，高于隆基的1440.59亿元。
光伏一体化企业阿特斯（688472.SH）本年也在储能业务上成绩颇丰。据三季报，阿特斯大型储能产物出货达到4.4GWh，其中三季度出货达到1.8GWh，出货量和单元净利润均创单季历史新高。储能板块净利润环比二季度实现高速增长，为公司三季度举座事迹作念出了杰出孝顺。
不外值得留意的是，阳光电源和阿特斯的储能业务主要布局在外洋，盈利能力相对较强。而国内的储能业务竞争厉害kaiyun，不少企业雷同堕入亏蚀。比如2015年起干预储能规模的光伏企业天合光能，其上半年储能业务板块（智能微网及多能系统）亏蚀约0.6亿元。此外，晶科动力雷同在2023年起布局储能规模，但现在暂未有显着起色。