东吴证券股份有限公司黄细里,马天翼,王润芝,孟璐近期对立讯精密进行研讨并发布了研商量说《跨鸿沟布局汽车/通讯，破费电子领军企业蓄力永远成长》，本论说对立讯精密给出买入评级，现时股价为31.95元。

立讯精密(002475)

破费电子精密制造龙头，跨鸿沟布局汽车+通讯蓄力永远成长：公司于2004年开辟，从电脑齐集器横向拓展至破费电子鸿沟居品并抓续深耕，履行深度绑定大客户战术，杀青破费电子鸿沟千亿营收。同期前瞻性布局汽车电子和通讯业务，蓄力永远成长。

破费电子：垂直整合奠定领军地位，大客户MR新品注入新动能：立讯精密坚抓精密制造、垂直整合平台化制造和大客户战术，保险破费电子基本盘增长。1)纵向晋升居品智力，从零组件向整机拼装抓续深化布局：公司深度参与大客户居品迭代，协同研发助力公司居品智力从零组件晋升至模组、整机拼装，不休晋升单机可供居品价值量并抓续晋升在大客户端份额，助力功绩肃穆增长。2)横向拓宽大客户居品线：中枢客户发布全新MR居品，公司凭借大客户深度合营关连，径直参与MR居品拼装以及部分零件供应，有望抓续受益于大客户新址品放量，为破费电子板块业务注入新成长动能。

汽车：努力打造汽车Tier1带领厂商。咱们以为公司快速反映智力/一体化处罚决策/资本戒指等底层智力可杀青跨界赋能。1)里面横向拓展+收购并行，汽车业务营收稳步增长。公司于2011年开辟汽车行状部，主要坐褥汽车线束和齐集器，通过上市公司主体及母公司完成多笔收购从容完善汽车业务布局。汽车业务营收仍处高速增永远。2)布局居品市集空间广袤，产能储备足够。公司现存的汽车居品主要包括线束、齐集器、新动力、智能网联、智能驾舱及智能制造，单车ASP为3~4万元。因应汽车部分部件就近配套的额外性，公司当今在国表里已领有多家制造基地就近劳动客户，密集布局汽车产能。3)业务开展格局：积极对外合营东机厂，快速晋升空洞智力。公司同步积极对外合营，与广汽、奇瑞开辟搭伙公司，快速晋升公司看成Tier1厂商的中枢零部件空洞智力。公司有望凭借【ODM平台+破费电子申饬+Tier1居品竞争力】杀青更多车企品牌【万元以上单车价值】的打破。

盈利预测与投资评级：咱们展望公司2023-2025年包摄母公司净利润110/142/182亿元，对应PE为21/16/12倍。咱们考取汽车零部件公司华阳集团/德赛西威/均胜电子以及破费电子类公司领益制造/东山精密看成立讯精密的可比公司，可比公司估值均值为30/21/16倍(12月15日)。鉴于公司跨鸿沟布局汽车+通讯蓄力永远成长，咱们以为立讯精密应该享受更高估值，初度隐蔽赐与“买入”评级。

风险辅导：公共营业环境不褂讪风险；新车型上量不足预期风险等

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，中泰证券张琼研讨员团队对该股研讨较为深刻，近三年预测准确度均值高达92.02%，其预测2023年度包摄净利润为盈利109.47亿，字据现价换算的预测PE为20.86。

最新盈利预测明细如下：