12月9日召开的政事局会议简要轮廓了行将召开的中央经济职责会议的主要政策主义，与咱们的中央经济职责会议前瞻申报基本一致，但部分基调愈加积极。宏不雅政策定调的更多细目将在中央经济职责会议上公布kaiyun.com，而大部分纰谬政策方针和刺激次序将在来岁 3月两会前后公布。终点暖和：
1）磋议到经济增长压力抓续和潜在外部冲击，政事局会议（及行将召开的中央经济职责会议）建议实施“愈加积极的”宏不雅政策来落拓提振内需，顺应预期。提振破费被列为病笃任务之一。咱们展望以旧换新资金可能翻倍至3000亿元以上，以遮掩更多破费品，包括破费电子居品。
2）会议再次强调稳住楼市股市，与咱们的预期以及9月底以来的政策信号一致，标明对楼市股市的抓续撑抓。如咱们之前所述，关于前者，政策践诺是纰谬，尤其是房地产去库存。
3）会议建议实施“愈加积极”的财政政策，与2020年的基调一样，那时中国提升了财政预算赤字率并权贵扩大终点国债和地点债的刊行界限。这意味着2025年财政政策全面延迟，顺应商场预期。
4）会议建议实施“甘休宽松”的货币政策，较政府在2011~2024年时间设定的“庄重”基调明显转向。2025年的基调与2008~2010年相易，那时中国在人人金融危急后大幅裁减货币政策以重振经济。这标明货币政策将进一步裁减（瑞银预测，2025~2026年政策利率下调进步50个基点），尽管潜在的货币宽松空间远低于15年前。
5）政事局会议建议的一个新政策措辞是“加强超通例逆周期颐养”，该政策阑珊细节，但可能增多商场对来年出台更有劲、异通例刺激次序的预期。咱们以为扩大终点国债刊行界限可能被视为超通例次序。
（作家系瑞银亚洲经济操办独揽、首席经济学家）
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汪涛
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